不銹鋼牙棒：精煉鎳對鎳鐵升水達(dá)十年峰值

　　鎳品種：

　　昨日鎳價依舊強(qiáng)勢運行，因現(xiàn)貨資源偏緊，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)堅挺，下游適度備貨，但追高意愿偏弱，隨著春節(jié)假期臨近，節(jié)前備貨漸入尾聲。近期鎳價持續(xù)上漲，下游硫酸鎳企業(yè)生產(chǎn)利潤較差。昨日精煉鎳庫存仍在持續(xù)下滑，LME鎳庫存已經(jīng)處于十萬關(guān)口下方。

　　鎳觀點：目前鎳正處于低庫存、強(qiáng)現(xiàn)實、弱預(yù)期的格局之中，全球精煉鎳庫存仍在持續(xù)下滑并處于低位、現(xiàn)實供需偏強(qiáng)，中線供需預(yù)期不太樂觀，但中線預(yù)期亦存在諸多變數(shù)，在庫存出現(xiàn)明顯拐點、供需真正轉(zhuǎn)為過剩之前，鎳價仍以偏多思路對待，策略上以逢低買入為主。不過近期下游硫酸鎳企業(yè)利潤不佳，過度追高需謹(jǐn)慎。

　　鎳策略：單邊：謹(jǐn)慎偏多。不過因下游企業(yè)利潤不佳，過度追高需謹(jǐn)慎。

　　鎳關(guān)注要點：美聯(lián)儲貨幣政策、高冰鎳和濕法產(chǎn)能進(jìn)展、新能源汽車電池技術(shù)發(fā)展。

　　304不銹鋼品種：

　　Mysteel數(shù)據(jù)顯示，本周全國300系不銹鋼社會庫存增加0.2萬噸至34.64萬噸，增幅為0.59 %，其中冷軋回升、熱軋下降。昨日隨著鎳價沖高回落，不銹鋼期貨價格大幅下挫，基差轉(zhuǎn)為正值，但仍接近上市后的下邊界。因近期價格持續(xù)上漲，下游追高意愿偏弱，市場成交轉(zhuǎn)淡。

　　不銹鋼觀點：近期不銹鋼期貨價格持續(xù)上漲，主要受益于鎳價大漲之后的低估值牽引和資金推動，精煉鎳對鎳鐵升水達(dá)十年峰值，因而導(dǎo)致不銹鋼相對估值偏低，但不銹鋼自身供需并沒有太過樂觀，而且中線新增產(chǎn)能壓力偏大，近期現(xiàn)貨價格跟漲力度偏弱，基差處于上市后的下邊界，因此短期不銹鋼期貨價格主要是被動跟隨鎳價反彈，自身驅(qū)動不足，不宜過度追勢。

　　不銹鋼策略：謹(jǐn)慎偏多。短期鎳價對不銹鋼價格估值牽引依然存在，不銹鋼價格被動跟隨鎳價上漲，以反彈思路對待，但其自身基本面驅(qū)動不足，不宜過度追勢。

　　不銹鋼關(guān)注要點：不銹鋼新增產(chǎn)能、不銹鋼社會庫存、不銹鋼期貨倉單。